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中国令人不安的股市崩盘

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今年夏天,全球经济并未平静。在欧洲,本周日举行的希腊公投可能会决定该国是否会继续留在欧元区。与此同时,在北美洲,波多黎各州长上周声称,该岛将无法还清其债务,引发令人不安的关于美国市政债券健康问题。

但是,本季最大的经济危机可能发生在亚洲,中国两大证券交易所的股票在过去三周内已经暴跌。自6月12日以来,上海证券交易所损失了24%的市值,而南方城市深圳的损失更是高达30%。这场大跌已经摧毁了超过2.4万亿美元的财富 - 这个数字大约是希腊经济规模的10倍。

在进一步亏损的前景下,中国政府已经采取行动。周六,该国最大的经纪公司同意建立一个价值1200亿元人民币(194亿美元)的基金,以购买该指数中列出的最大公司的股票。北京方面也下调了利率,放宽了用借入资金购买股票的限制,并暂停了首次公开募股。该国甚至依靠宣传鼓励公众出于爱国的理由持有其股份。

近期中国股市的下跌紧随非凡牛市时期,其中上海综合指数今年截至6月12日增长了149%。这一繁荣是由投资相对较新的零售投资者推动的 - 根据 Financial Times ,仅在5月份就有超过1200万个新账户在证券交易所上市。股市一旦被精英统治,股市越来越成为中国新兴中产阶级的工具。 2015年第一季度开户的三分之二的家庭甚至没有完成高中学业。股市狂热已经蔓延到中国的大学,那里有31%的大学生投资了股票。其中四分之三的人用父母提供的钱。

近年来,中国人普遍将过剩的储蓄投入住房,但房地产市场的不平衡表现刺激了其他车辆对国内投资的兴趣。 (由于严格的资本管制,大多数中国人很难将资金转移到国外。)越来越多的人转向股市。根据彭博,中国有9000多万人投资股票,这比中国共产党的总人数还要多。

最近价格的下跌影响了大量人的命运。中国以外的人应该担心吗?

也许不是。对于现在已成为世界第二大经济体的高度整合的全球经济而言,中国股市非常孤立。外国投资者仅占中国所有股票的2%,而股票仅占整体融资的5%左右。中国的银行存款总额 - 惊人的21万亿美元 - 也为应对主要市场波动提供了缓冲。而6月份之前的长期牛市并未完全消退:上证综合指数自1月1日以来仍上涨20%。

尽管如此,全球第二大股票市场(按市值计算)的这种波动提出了有关整体健康状况的问题的中国经济。 2015年第一季度国内生产总值增长7%,为六年来最低点,政府采取的刺激措施尚未扭转这一下滑趋势。据德勤首席经济学家艾拉卡利什称,中国经济放缓已经在其境外产生了影响。

“中国经济增长减半已经对全球大宗商品市场造成严重破坏,并对那些对中国制造业供应链至关重要的东亚经济体的增长产生了负面影响,”他在中国文件中写道。 “可以说,中国经济的不平衡对全球经济构成的风险要比目前和希腊讨论得很多的情况更为严重。”

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